Պարտք-սեփական կապիտալ հարաբերակցությունը հաշվարկ է, որն օգտագործվում է ձեռնարկության կապիտալի կառուցվածքը չափելու համար: Պարզ ասած, դա միջոց է `ուսումնասիրելու, թե ինչպես է ընկերությունը օգտագործում տարբեր միջոցների աղբյուրներ` գործառնական ծախսերը ֆինանսավորելու համար: Գործակիցը չափում է պարտքով ֆինանսավորվող ակտիվների հարաբերակցությունը սեփական կապիտալով կամ կապիտալով ֆինանսավորվող ակտիվներին: Պարտք-սեփական կապիտալ հարաբերակցությունը կոչվում է նաև որպես ռիսկի հարաբերակցություն կամ վճարունակության հարաբերակցություն ՝ որպես ընկերության կողմից օգտագործվող ֆինանսական վճարունակությունը որոշելու արագ միջոց: Այլ կերպ ասած, այս հաշվարկը տալիս է պատկերացում, թե որքան է ընկերությունը օգտագործում պարտքը `գործառնական գործունեության ֆինանսավորման համար: Այս հաշվարկը նաև օգնում է հասկանալ ընկերության ազդեցությունը տոկոսների ավելացման կամ սնանկության (սնանկության տոկոսադրույքի) նկատմամբ:
Քայլ
2 -րդ մաս 1 -ից. Հիմնական վերլուծությունների և հաշվարկների կատարում
Քայլ 1. Որոշեք ընկերության պարտքի և սեփական կապիտալի արժեքները:
Գտեք ընկերության հաշվեկշռում այս հաշվարկները կատարելու համար անհրաժեշտ տեղեկատվությունը: Նախկինում դուք պետք է որոշեիք, թե որ հաշվեկշռային հաշիվը ներառել պարտքի հաշվարկում:
- Սեփական կապիտալը կամ կապիտալը վերաբերում է բաժնետերերի (բաժնետերերի) կողմից վերագրվող միջոցներին ՝ գումարած ընկերության եկամուտը: Ընկերության հաշվեկշռի քաղվածքը պետք է պարունակի ընդհանուր կապիտալ նշված թիվը:
- Պարտքի արժեքը որոշելիս ներառեք վճարման ենթակա տոկոսները, երկարաժամկետ պարտքերը, ինչպիսիք են վճարման ենթակա թղթադրամները և պարտատոմսերը: Նաև անպայման ներառեք երկարաժամկետ ընթացիկ պարտքի գումարը: Սա կարելի է գտնել հաշվեկշռի հաշվետվության ընթացիկ կրեդիտորական պարտքերի բաժնում:
- Վերլուծաբանները հաճախ բացառում են ընթացիկ պարտավորությունները, ինչպիսիք են կրեդիտորական պարտքերը և հաշվեգրված կրեդիտորական պարտքերը: Այս հոդվածները քիչ տեղեկություններ են տալիս ընկերության վճարունակության մակարդակի մասին: Դա պայմանավորված է նրանով, որ դրանք չեն արտացոլում երկարաժամկետ պարտավորություններ, բացի բիզնես վարելու ամենօրյա գործողություններից:
Քայլ 2. Տեղյակ եղեք այն ծախսերի մասին, որոնք նշված չեն հաշվեկշռում:
Երբեմն ընկերություններն իրենց հաշվեկշռում չեն ներառում ծախսերը `իրենց կապիտալ-պարտք հարաբերակցությունն ավելի լավ տեսք ունենալու համար:
- Պարտքը հաշվարկելիս հաշվեկշռից պետք է ներառեք մի շարք պարտավորություններ: Գործառնական վարձակալության ծախսերը և չվճարված կենսաթոշակները երկու ամենատարածված հաշվեկշռային պարտավորություններն են: Այս ծախսերը հաճախ այնքան մեծ են, որ դրանք ներառվում են պարտք-սեփական կապիտալ հարաբերակցության հաշվարկում:
- Այլ պարտքերը, որոնք պետք է հաշվի առնվեն, կարող են առաջանալ համատեղ ձեռնարկությունների կամ հետազոտությունների և զարգացման վրա հիմնված գործընկերությունների արդյունքում: Սկանացրեք ֆինանսական հաշվետվությունների բոլոր գրառումները և փնտրեք հաշվեկշռից դուրս գրանցված պարտավորություններ: Ներառեք այն ամենը, ինչ արժե ընդհանուր վճարման ենթակա տոկոսների 10% -ից բարձր:
Քայլ 3. Հաշվիր պարտք-սեփական կապիտալ հարաբերակցությունը:
Գտեք այս հարաբերակցության արժեքը `ընդհանուր պարտքը սեփական կապիտալով բաժանելով: Սկսեք Քայլ 1-ում նշված հատվածից և միացրեք այն հետևյալ բանաձևին. Արդյունքը պարտք-սեփական կապիտալ հարաբերակցությունն է:
Օրինակ, ենթադրենք, որ ընկերությունն ունի 4,026,840,000 ռուփի երկարաժամկետ տոկոսային պարտք, -. Ընկերությունը նաև ունի ընդհանուր կապիտալ ՝ 13,422,800,000 ռուբլի, -. Այսպիսով, ընկերության պարտքի և սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը 0.3 է (4.026.840.000 / 13.422.8 մլն), ինչը նշանակում է, որ ընդհանուր պարտքը կազմում է ընդհանուր կապիտալի 30% -ը:
Քայլ 4. Կատարեք ընկերության կապիտալի կառուցվածքի հիմնական գնահատում:
Ձեր ընկերության պարտքի և սեփական կապիտալի հարաբերակցության հաշվարկն ավարտելուց հետո կարող եք սկսել գաղափարներ մշակել նրա կապիտալի կառուցվածքի վերաբերյալ: Ահա մի քանի բան, որ պետք է հիշել.
- 0.3 կամ ավելի հարաբերակցության արժեքը շատ վերլուծաբաններ համարում են առողջ: Բայց վերջին տարիներին շատերը եզրակացրել են, որ վճարունակությունը, որը չափազանց փոքր է, նույնքան վատ է, որքան վճարունակությունը, որը չափազանց մեծ է: Վճարունակությունը, որը չափազանց փոքր է, նշանակում է, որ ղեկավարությունը չի համարձակվում ռիսկի դիմել:
- 1.0 հարաբերակցության արժեքը ցույց է տալիս, որ ընկերությունը ֆինանսավորում է իր նախագծերը պարտքի և սեփական կապիտալի հավասարակշռված խառնուրդով:
- 2.0 -ից ավելի հարաբերակցության արժեքը ցույց է տալիս, որ ընկերությունը շատ բան է վերցնում գործառնական գործունեության ֆինանսավորման համար: Սա նշանակում է, որ պարտատերերն ընկերությունում կրկնակի ավելի շատ գումար ունեն, քան կապիտալները:
- Ավելի ցածր հարաբերակցությունը նշանակում է, որ ընկերությունն ունի ավելի քիչ պարտքեր, և դա նվազեցնում է ռիսկը: Ավելի քիչ պարտք ունեցող ընկերությունները նույնպես ավելի քիչ են ենթարկվում տոկոսադրույքների բարձրացման և վարկային պայմանների փոփոխության ռիսկի:
- Որոշ ընկերություններ դեռ կընտրեն պարտքի վրա հիմնված ֆինանսավորումը, չնայած գիտեն, որ ռիսկերը նույնպես աճում են: Պարտքի վրա հիմնված ֆինանսավորումը թույլ է տալիս ընկերություններին կապիտալի հասանելիություն ստանալ ՝ առանց սեփականության կարգավիճակը խաթարելու: Երբեմն դա նաև բերում է ավելի մեծ եկամուտների: Եթե շատ պարտքեր ունեցող ընկերությունը դառնա շահութաբեր, ապա փոքր թվով սեփականատերեր մեծ գումարներ կաշխատեն:
2 -րդ մաս 2 -ից. Վերլուծելով ավելի խորը
Քայլ 1. Հաշվի առեք այն ոլորտի ֆինանսական կարիքները, որոնցում գործում է ընկերությունը:
Ինչպես նշվեց վերևում, պարտքի և սեփական կապիտալի բարձր հարաբերակցությունը (2.00-ից բարձր) մտահոգիչ է: Այս հարաբերակցությունը ցույց է տալիս լծակ կամ վճարունակություն վտանգավոր չափով: Այնուամենայնիվ, որոշ արդյունաբերություններում պարտքի և սեփական կապիտալի բարձր հարաբերակցությունը համարվում է համապատասխան:
- Օրինակ, շինարարական ընկերություններն օգտագործում են շինարարական վարկերը `իրենց ծրագրերի մեծ մասը ֆինանսավորելու համար: Չնայած դա վերաբերում է պարտք-սեփական կապիտալ բարձր հարաբերակցությանը, ընկերությունը չի ենթարկվում սնանկության ռիսկի: Յուրաքանչյուր շինարարական ծրագրի սեփականատերը հիմնականում վճարում է պարտքը սպասարկելու համար:
- Ֆինանսական ընկերությունները կարող են նաև ունենալ բարձր պարտքի և սեփական կապիտալի հարաբերություններ, քանի որ նրանք վարկեր են վերցնում ցածր տոկոսադրույքներով և վարկեր են տալիս բարձր տոկոսադրույքներով: Մեկ այլ օրինակ են կապիտալ ինտենսիվ արդյունաբերությունները, ինչպիսիք են արտադրող կամ արտադրող ընկերությունները: Այս ընկերությունները հաճախ պարտք են վերցնում գործարաններում վերամշակման համար հումք գնելու համար:
- Այն ոլորտները, որոնք կապիտալ ինտենսիվ չեն պահանջում, կարող են ունենալ ավելի ցածր պարտքի և սեփական կապիտալի հարաբերակցություն: Օրինակները ներառում են ծրագրային ապահովման մատակարարներ և մասնագիտական ծառայություններ մատուցող ընկերություններ:
- Գնահատելու համար, թե արդյոք ընկերության պարտք-սեփական կապիտալ հարաբերակցությունը գտնվում է ողջամիտ սահմաններում, լավ գաղափար է այն համեմատել նույն արդյունաբերության այլ ընկերությունների և/կամ նախորդ ժամանակահատվածում պարտք-սեփական կապիտալ հարաբերակցության հետ:
Քայլ 2. Մտածեք գանձապետական բաժնետոմսերի ազդեցությունը պարտք-սեփական կապիտալ հարաբերակցության վրա:
Գանձապետական բաժնետոմսերի հետգնումը նվազեցնում է բաժնետիրոջ կապիտալի հաշիվը: Սա կարող է հանգեցնել պարտք-սեփական կապիտալ հարաբերակցության զանգվածային աճի:
- Գանձապետական բաժնետոմսերի գնումը նվազեցնում է բաժնետիրական կապիտալը և, հետևաբար, ավելացնում պարտք-սեփական կապիտալ հարաբերակցությունը: Այնուամենայնիվ, բաժնետերերի վրա ընդհանուր ազդեցությունը կարող է շահավետ լինել: Դա պայմանավորված է նրանով, որ այլ բաժնետերեր ստանում են զուտ եկամտի և շահաբաժինների ավելի մեծ մասնաբաժին ՝ առանց պարտքի բեռի ավելացման:
- Ֆինանսական վճարունակությունը մեծանում է գանձապետական բաժնետոմսերի գնման միջոցով: Միևնույն ժամանակ, գործառնական վճարունակությունը (փոփոխական և ֆիքսված ծախսերի հարաբերակցությունը) չի փոխվել: Այլ կերպ ասած, արտադրության ծախսերը, գները և շահույթի լուսանցքները չեն ազդում:
Քայլ 3. Մտածեք պարտքի սպասարկման ծածկույթի հարաբերակցության հաշվարկի մասին:
Երբ ընկերությունն ունի պարտք-սեփական կապիտալ բարձր հարաբերակցություն, շատ ֆինանսական վերլուծաբաններ դիմում են պարտքերի սպասարկման ծածկույթի գործակիցներին: Սա լրացուցիչ տեղեկություններ է ավելացնում ընկերության պարտքերը վճարելու ունակության մասին:
- Պարտքերի սպասարկման ծածկույթի հարաբերակցությունը բաժանում է ընկերության գործառնական եկամուտը `պարտքերը մարելու ունակությամբ: Որքան մեծ է եկամտաբերությունը, այնքան մեծ է ընկերության ՝ բավարար եկամուտ ունենալու և պարտքեր վճարելու ունակությունը:
- 1.5 և ավելի հարաբերակցության արժեքը արդյունաբերության նվազագույն սահմանն է: Պարտքի սպասարկման ծածկույթի ցածր գործակիցը ՝ զուգորդված պարտքի և սեփական կապիտալի բարձր հարաբերակցության հետ, պետք է հաշվի առնել յուրաքանչյուր ներդրողի կողմից:
- Գործառնական բարձր եկամուտը թույլ է տալիս պարտքերի մեջ խեղդվող ընկերություններին մարել իրենց պարտքերը:
