Ձեռքբերման գների հարաբերակցությունը (գին-եկամուտ հարաբերակցություն կամ P/E հարաբերակցություն), վերլուծական գործիք է, որն օգտագործվում է ներդրողների կողմից `բաժնետոմս գնելու իրագործելիությունը որոշելու համար: Ըստ էության, P/E հարաբերակցությունը ձեզ ասում է, թե որքան գումար պետք է ներդնել, որպեսզի շահույթ ստանաք յուրաքանչյուր $ 1 -ով: Pածր P/E հարաբերակցությունը համարվում է ավելի լավ, քանի որ շահույթի 1 Rp1 ներդրումային արժեքը ավելի քիչ է: Միևնույն ժամանակ, բարձր P/E գործակիցներ ունեցող ընկերությունները հակված են ապագայում ավելի մեծ եկամուտների աճ ունենալ, քան ցածր P/E հարաբերակցություն ունեցող ընկերությունները: Այս հոդվածը կտրամադրի ուղեցույց P/E հարաբերակցությունը հաշվարկելու և որպես ֆոնդային վերլուծության գործիք օգտագործելու համար:
Քայլ
2 -րդ մաս 1. Հարաբերակցության հաշվարկ
Քայլ 1. Իմացեք բանաձևը:
P/E հարաբերակցության հաշվարկման բանաձևը բավականին պարզ է. Մեկ բաժնետոմսի շուկայական արժեքը բաժանված է մեկ բաժնետոմսի վաստակի վրա (մեկ բաժնետոմսի շահույթ կամ EPS): Բանաձևի ձևը P/E = (P/EPS) հարաբերությունն է, որտեղ P- ը շուկայական գինն է, իսկ EPS- ը `մեկ բաժնետոմսի շահույթը:
Քայլ 2. Գտեք շուկայական արժեքի մասին տեղեկություններ:
Բաժնետոմսերի շուկայական արժեքը շատ հեշտ է իմանալ: Շուկայական արժեքն այն է, թե որքան արժե բաժնետոմսերի գնումը հանրային առևտրային ընկերությունից Ֆոնդային բորսայում: Օրինակ ՝ 2015 թվականի նոյեմբերի 4 -ին Facebook- ի բաժնետոմսերի շուկայական գինը կազմել է 103,940 ռուբլի: Բաժնետոմսերի ներկայիս շուկայական գինը կարելի է գտնել `որոնելով բաժնետոմսերի խորհրդանիշը (սովորաբար չորս տառ կամ ավելի քիչ) կամ ընկերության ամբողջական անվանումը, որին հաջորդում է« բաժնետոմս »բառը:
- Բորսայի գինը միշտ փոխվում է, որպեսզի փոխվի նաև P/E հարաբերակցությունը: Բաժնետոմսերի շուկայական գինը փնտրելիս պարզապես անտեսեք բաժնետոմսերի միջին, բարձր կամ ցածր գինը: Ներկայիս շուկայական արժեքը բավարար է P/E հարաբերակցությունը գտնելու համար:
- Դուք պետք է ընտրեք կոնկրետ գին միայն այն դեպքում, եթե մտադիր եք համեմատել երկու տարբեր ընկերությունների P/E հարաբերակցությունները: Այս դեպքում, օգտագործված շուկայական գինը (օրինակ ՝ որոշակի օրվա բացման գինը կամ ճշգրիտ ընթացիկ գինը) պետք է նույնը լինի երկու ընկերությունների համար:
Քայլ 3. Գտեք մեկ բաժնետոմսի եկամուտը:
Ֆինանսական վերլուծաբանները հիմնականում օգտագործում են ինչ -որ բան, որը կոչվում է հետընթաց P/E հարաբերակցություն: Այս դեպքում EPS- ը հաշվարկվում է `օգտագործելով վերջին չորս եռամսյակների (12 ամիսների) զուտ եկամուտը` հաշվառելով բաժնետոմսերի ցանկացած պառակտումը, այնուհետև բաժանելով շուկայում շրջանառվող բաժնետոմսերի թվին: Այնուամենայնիվ, վերլուծաբանները կարող են օգտագործել նաև կանխատեսվող P/E հարաբերակցությունը, որն օգտագործում է կանխատեսվող եկամուտները հաջորդ չորս եռամսյակների ընթացքում:
- EPS- ի արժեքները սովորաբար հասանելի են ֆինանսական կայքերում `բաժնետոմսերի հաշվետվությունների բաժնում: Դուք պարզապես որոնում եք ինտերնետային որոնման համակարգում: Եթե ցանկանում եք ինքներդ հաշվարկել ընկերության EPS արժեքը, բանաձևը հետևյալն է. Հարկ է նշել, որ որոշ աղբյուրներ օգտագործում են ժամանակաշրջանի վերջում առևտրվող բաժնետոմսերի քանակը (ժամանակաշրջանում շրջանառվող բաժնետոմսերի միջին թվի փոխարեն):
- Բանաձևի մի փոքր տարբեր տատանումների պատճառով տարբեր աղբյուրներ հայտնում են նույն ընկերության համար EPS- ի տարբեր արժեքների մասին: Այնուամենայնիվ, այս արժեքները սովորաբար միջինացվում են միջին EPS արժեք ստանալու համար:
Քայլ 4. Հաշվարկեք ծախսերի հարաբերակցությունը:
Երկու փոփոխականների արժեքները ձեռք բերելուց հետո մնում է դրանք միացնել բանաձևին ՝ P/E հարաբերակցությունը հաշվարկելու համար: Եկեք օգտագործենք իսկական հանրային ընկերության օրինակը: 2015 թվականի նոյեմբերի 5 -ի դրությամբ Yahoo! վաճառում է իր բաժնետոմսերը 35,140 ռուբլի գնով:
- Ստացվել է P/E հարաբերակցության բանաձևի առաջին մասը, այն է `ֆոնդային բորսայի գինը` 35,140 ռուբլի:
- Հաջորդը, մենք պետք է գտնենք Yahoo! - ի EPS արժեքը: Պարզապես մուտքագրեք «Yahoo!» և «EPS» ինտերնետային որոնման համակարգերում, եթե չեք ցանկանում դա ինքներդ հաշվարկել: 2015 թվականի նոյեմբերի 5 -ին Yahoo! - ի EPS արժեքը մեկ բաժնետոմսի դիմաց կազմում է 250 ռուբլի:
- 35,140 IDR բաժանեք 250 IDR- ի և ստացեք Yahoo! P/E հարաբերակցությունը: մոտ 141 թ.
2 -րդ մաս 2 -ից. Հարաբերակցության վերլուծություն
Քայլ 1. Համեմատեք P/E հարաբերակցությունը նույն արդյունաբերության այլ ընկերությունների հետ:
P/E հարաբերակցությունը ինքնին անօգուտ է: Այս ցուցանիշն անիմաստ է, եթե այն չհամեմատվի նույն արդյունաբերության մյուս ընկերությունների P/E հարաբերակցության հետ: Pածր P/E հարաբերակցություն ունեցող ընկերությունները համարվում են «ավելի էժան»: Ներդրողները կարող են շահույթ ստանալ բաժնետոմսերի ցածր գներով: Այնուամենայնիվ, այս վերլուծությունը բավարար չէ ընկերության բաժնետոմսեր գնելու որոշումը որոշելու համար:
- Օրինակ, ABC- ի բաժնետոմսերը վաճառվում են $ 15,000/բաժնետոմսի դիմաց, իսկ դրա P/E հարաբերակցությունը 50 է: XYZ- ի բաժնետոմսերը վաճառվում են $ 85,000- ով, իսկ P/E հարաբերակցությունը `35. Ավելի էժան է գնել XYZ բաժնետոմսերը, չնայած գինը բարձր է:. Դա պայմանավորված է նրանով, որ ներդրողը 1 ռուբլի շահույթի դիմաց վճարում է 35 ռուբլի, մինչդեռ ABC բաժնետոմսերում ներդրողը վճարում է 50 ռուբլի 1 շահույթի դիմաց:
- P/E հարաբերակցությունը անիմաստ է, երբ համեմատվում է տարբեր ընկերությունների հետ: Յուրաքանչյուր արդյունաբերություն ունի գնահատման և աճի շատ տարբեր տեմպեր: Հետևաբար, P/E հարաբերակցությունը կարող է համեմատվել միայն այն դեպքում, երբ չափված ընկերությունները նման են արդյունաբերության չափին և տեսակին:
Քայլ 2. անաչեք, որ P/E հարաբերակցությունը կարող է ազդել ներդրողների `ընկերության ապագա արժեքի ակնկալիքների վրա:
Չնայած այն նախկինում հաճախ դիտարկվում էր որպես արժեքի ցուցանիշ, սակայն P/E հարաբերակցությունը նաև ապագայի համար ներդրողների ակնկալիքների ցուցանիշ է: Դա պայմանավորված է նրանով, որ բաժնետոմսերի գները ներդրողների մտածելակերպի արտացոլումն են բաժնետոմսերի ապագա գործունեության վերաբերյալ: Հետեւաբար, բարձր P/E հարաբերակցություն ունեցող ընկերությունը կարող է նշանակել, որ ներդրողները մեծ հույսեր են կապում ընկերության ապագայում աճի հետ:
Ընդհակառակը, ցածր P/E հարաբերակցությունը ցույց է տալիս այն ընկերությանը, որը թերագնահատված է կամ այսօր ավելի լավ է աշխատել, քան նախկինում: Այլ կերպ ասած, P/E հարաբերակցությունը չի կարող օգտագործվել որպես մեկ գործոն `ընկերության բաժնետոմսերի գնման որոշումը որոշելու համար:
Քայլ 3. ognանաչեք, որ պարտքը կարող է նվազեցնել ընկերության P/E հարաբերակցությունը:
Բիզնեսի վարկերի ավելացման արդյունքում ընկերության ռիսկը կբարձրանա և կնվազի նրա P/E հարաբերակցությունը: Շատ պարտքեր (բարձր ռիսկ) կնվազեցնեն ներդրողների ներդրումներ կատարելու ցանկությունը, սակայն պարտքը սովորաբար մեծացնում է ընկերության շահույթը ՝ դրանով իսկ մեծացնելով P/E հարաբերակցությունը: Այնուամենայնիվ, եթե ընկերության շահույթն իրականում նվազի, ապա բաժնետերերին եկամուտների մասնաբաժինը կրճատվում է, քանի որ ընկերությունը առաջնահերթություն է տալու վարկատուներին առաջին հերթին: Այնուամենայնիվ, միևնույն բիզնեսի երկու ընկերությունների դեպքում այն ընկերությունները, որոնք ունեն բավականին մեծ պարտք, ունեն ավելի ցածր P/E հարաբերակցություն, քան պարտք չունեցող ընկերությունները: Սա հաշվի առեք P/E հարաբերակցությունը որպես ընկերության վերլուծության գործիք օգտագործելիս:
