Ինչպես հաշվարկել NPV. 10 քայլ (նկարներով)

2024 Հեղինակ: Jason Gerald | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2024-01-19 22:12

Գործարար աշխարհում զուտ ներկա արժեքը (հայտնի է որպես NPV) ֆինանսական որոշումներ կայացնելու ամենաօգտակար գործիքներից մեկն է: Սովորաբար, NPV- ն օգտագործվում է գնահատելու, թե արդյոք գնումը կամ ներդրումը ավելի արժեքավոր է երկարաժամկետ հեռանկարում, քան պարզապես բանկում որոշակի գումար ներդնելը: Չնայած այն հաճախ օգտագործվում է կորպորատիվ ֆինանսների աշխարհում, այն կարող է օգտագործվել նաև առօրյա նպատակների համար: Ընդհանուր առմամբ, NPV- ն կարելի է հաշվարկել որպես ամփոփում (P / (1 + i)^տ) - C յուրաքանչյուր դրական ամբողջ թվի համար մինչև t որտեղ t- ը ժամանակաշրջանի տևողությունն է, P- ը ձեր դրամական միջոցների մուտքն է, C- ը ձեր սկզբնական ներդրումն է, իսկ ես `ձեր տոկոսային զեղչը: Քայլ առ քայլ խզման համար սկսեք ստորև բերված Քայլ 1-ից:

Քայլ

Մեթոդ 1 2 -ից. NPV- ի հաշվարկ

Քայլ 1. Որոշեք ձեր սկզբնական ներդրումը:

Բիզնես աշխարհում հաճախ գնումներ և ներդրումներ են կատարվում `երկարաժամկետ հեռանկարում գումար վաստակելու նպատակով: Օրինակ, շինարարական ընկերությունը կարող է գնել բուլդոզեր, որպեսզի այն կարողանա ավելի մեծ նախագծեր վերցնել և ժամանակի ընթացքում ավելի շատ գումար աշխատել, քան եթե գումար խնայեր և զբաղվեր միայն փոքր նախագծերով: Այս տեսակի ներդրումները սովորաբար ունենում են մեկ նախնական արժեք. Սկսելու համար գտնել ձեր ներդրումների NPV- ն, որոշեք այս արժեքը:

Օրինակ, եկեք պատկերացնենք, որ դուք վարում եք փոքրիկ լիմոնադի տակդիր: Դուք մտածում եք ձեր բիզնեսի համար էլեկտրական հյութաքամ ձեռք բերելու մասին, որը կխնայի ձեր ժամանակը և ջանքերը `ձեռքով կիտրոններ քամելու համեմատ: Եթե հյութաքարը արժե 100 դոլար, $100 դա ձեր սկզբնական ներդրումն է: Timeամանակի ընթացքում, այս սկզբնական ներդրումը, հուսով եմ, թույլ կտա ձեզ ավելի շատ գումար վաստակել, քան դուք կներդնեիք, եթե ներդրում չանեիք: Հաջորդ մի քանի քայլերում դուք կօգտագործեք ձեր սկզբնական $ 100 ներդրման արժեքը ՝ ձեր NPV- ն հաշվարկելու և որոշելու, թե արդյոք «արժե՞» հյութաքամիչ գնելը:

Քայլ 2. Որոշեք վերլուծության ժամկետը:

Ինչպես նշվեց վերևում, տնտեսվարող սուբյեկտները և ֆիզիկական անձինք ներդրումներ են կատարում `երկարաժամկետ հեռանկարում գումար վաստակելու նպատակով: Օրինակ, եթե կոշիկ արտադրողը գնում է կոշիկի պատրաստման մեքենա, այս գնումների «նպատակը» կայանում է նրանում, որ մեքենան բավական գումար վաստակի իր ծախսերը հոգալու և շահույթ ստանալու համար, նախքան այն քայքայվելը կամ մաշվելը: Ձեր ներդրումների համար NPV- ն որոշելու համար դուք պետք է որոշեք այն ժամանակահատվածը, որի ընթացքում փորձում եք որոշել, թե արդյոք ներդրումը կհարթվի՞: Այս ժամանակահատվածը կարող է չափվել ժամանակի ցանկացած միավորով, բայց ամենալուրջ ֆինանսական հաշվարկների համար տարին օգտագործվող միավորն է:

Մեր լիմոնադի տակդիրի օրինակում ասենք, որ մենք ուսումնասիրել ենք հյութաքամիչ, որը ցանկանում ենք գնել առցանց: Ըստ ակնարկների մեծ մասի, հյութաքարը լավ է աշխատում, բայց սովորաբար քայքայվում է մոտ 3 տարի հետո: Այս դեպքում մենք կօգտագործենք 3 տարի որպես մեր NPV հաշվարկի ժամանակաշրջան `որոշելու, թե արդյոք հյութաքարը կհատուցի իր գնման ծախսերը մինչև այն ժամանակ, երբ այն հավանական է, որ ձախողվի:

Քայլ 3. Գնահատեք դրամական մուտքերը յուրաքանչյուր ժամանակաշրջանի համար:

Հաջորդը, դուք պետք է գնահատեք, թե որքան գումար կբերի ձեր ներդրումը ձեր ստեղծած յուրաքանչյուր ժամանակահատվածում: Այս գումարները (կամ «դրամական մուտքերը») կարող են հայտնի լինել հատուկ արժեքներով կամ կարող են լինել գնահատականներ: Վերջին դեպքում, ֆինանսական ֆիրմաներն ու ֆիրմաները երբեմն մեծ ժամանակ և ջանք են հատկացնում արդյունաբերության փորձագետների, վերլուծաբանների և այլնի վարձույթներով ճշգրիտ կանխատեսումներ ստանալու համար:

Եկեք շարունակենք մեր լիմոնադի կրպակի օրինակով: Ելնելով ձեր անցյալի կատարողականից և ապագայի ձեր լավագույն գնահատականներից, դուք ենթադրում եք, որ 100 դոլար հյութաքամիչ օգտագործելը կբերի լրացուցիչ $ 50 մեկ տարվա, $ 40 երկրորդ և $ 30 երրորդ տարվա կտրվածքով `նվազեցնելով ձեր աշխատակիցներին հյութ ծախսելու ժամանակը (այդպիսով գումար խնայելով) աշխատավարձի համար): Այս դեպքում ձեր կանխիկ դրամական մուտքերը հետևյալն են ՝ «$ 50 1 -ին տարում, $ 40 2 -ում և $ 30 3 -ում»:

Քայլ 4. Որոշեք համապատասխան տոկոսադրույքը:

Ընդհանրապես, տրված գումարի չափը հիմա ավելի արժեքավոր է, քան ապագայում: Դա պայմանավորված է նրանով, որ ձեր ունեցած ներկայիս գումարը կարող է ներդրվել տոկոսներ վաստակող հաշվում և ժամանակի ընթացքում դրանից արժեք ձեռք բերել: Այլ կերպ ասած, ավելի լավ է այսօր ունենալ 10 դոլար, քան ապագայում տարեկան 10 դոլար, քանի որ այսօր կարող եք ներդնել 10 դոլար և ունենալ մեկ տարում ավելի քան 10 դոլար: NPV- ի հաշվարկման համար դուք պետք է իմանաք հաշվի տոկոսադրույքը կամ ներդրումային հնարավորությունը նույն մակարդակով, ինչ ներդրումային ռիսկը, որը դուք վերլուծում եք: Սա կոչվում է ձեր «տոկոսադրույք» և արտահայտվում է որպես տասնորդական, ոչ թե տոկոսային:

• Կորպորատիվ ֆինանսավորման մեջ ընկերության կապիտալի միջին կշռված արժեքը հաճախ օգտագործվում է տոկոսադրույքները որոշելու համար: Ամենապարզ դեպքում, սովորաբար կարող եք պարզապես օգտագործել խնայողական հաշիվներից եկամուտների տոկոսադրույքը (ROR) և այլն:
• Մեր լիմոնադի կրպակի օրինակում, ենթադրենք, եթե դուք չեք գնում հյութաքամիչ, գումար եք ներդնում ֆոնդային շուկայում, որտեղ վստահ եք, որ կարող եք տարեկան 4% վաստակել ձեր գումարների վրա: Այս դեպքում, 0, 04 (4% արտահայտված տասնորդական) այն տոկոսադրույքն է, որը մենք կօգտագործենք մեր հաշվարկներում:

Քայլ 5. Հետաքրքրեք ձեր դրամական միջոցների հոսքը:

Հաջորդը, մենք կշռադատենք մեր կանխիկ մուտքերի արժեքը յուրաքանչյուր ժամանակաշրջանի համար, որը մենք վերլուծում ենք այն գումարի համեմատ, որը մենք կկատարեինք նույն ժամանակահատվածում մեր այլընտրանքային ներդրումներից: Սա կոչվում է «հետաքրքիր» դրամական հոսքեր և կատարվում է պարզ բանաձևի միջոցով P / (1 + i)^տ , որտեղ P- ն դրամական հոսքերի գումարն է, i- ը տոկոսադրույքն է, իսկ t- ն ժամանակն է: Մենք դեռևս չպետք է անհանգստանանք մեր սկզբնական ներդրումների մասին. Մենք դա կօգտագործենք հաջորդ քայլին:

• Մեր լիմոնադի օրինակում մենք վերլուծել ենք երեք տարին, ուստի մենք պետք է երեք անգամ օգտագործենք մեր բանաձևը: Տոկոսադրույքով տարեկան դրամական միջոցների հոսքը հաշվարկեք հետևյալ կերպ.

  • Առաջին տարի `50 / (1 + 0.04)<sup>1</sup> = 50 / (1 0, 04) = $48, 08
  • Երկրորդ տարի `40 / (1 0.04)² = 40 / 1, 082 = $36, 98
  • Երրորդ տարի `30 / (1 0.04) ³ = 30 / 1.125 = $ 26, 67

Քայլ 6. Ավելացրեք ձեր դրամական միջոցների հոսքի տոկոսադրույքը և հանեք ձեր սկզբնական ներդրումը:

Վերջապես, ձեր վերլուծած նախագծի, գնումների կամ ներդրումների ընդհանուր NPV- ն ստանալու համար դուք պետք է գումարեք ձեր բոլոր տոկոսադրույքով դրամական հոսքերը և հանեք ձեր սկզբնական ներդրումը: Այս հաշվարկի համար ձեր պատասխանը ձեր NPV- ն է, այսինքն `ձեր ներդրումների կատարած զուտ գումարը` համեմատած այլընտրանքային ներդրումների հետ, որոնք ձեզ տալիս են տոկոսադրույք: Այլ կերպ ասած, եթե այս գումարը դրական է, դուք ավելի շատ գումար կաշխատեք, քան եթե այն օգտագործեիք այլընտրանքային ներդրումների համար, և եթե արդյունքը բացասական էր, ապա ավելի քիչ գումար կաշխատեցիք: Հիշեք, սակայն, որ ձեր հաշվարկների ճշգրտությունը կախված է նրանից, թե որքանով են ճշգրիտ ձեր կանխիկ դրամական մուտքերի և տոկոսադրույքների գնահատումները:

• Մեր լիմոնադի տակդրի օրինակի համար հյութաքամիչի վերջնական կանխատեսվող NPV արժեքը կլինի.

  48, 08 + 36, 98 + 26, 67 - 100 = $ 11, 73

Քայլ 7. Որոշեք ՝ ներդրումներ կանե՞ք, թե՞ ոչ:

Ընդհանուր առմամբ, եթե ձեր ներդրումների համար NPV- ն դրական թիվ է, ապա ձեր ներդրումը կլինի ավելի եկամտաբեր, քան ձեր այլընտրանքային ներդրումներում գումար դնելը, և դուք պետք է ընդունեք այն: Եթե NPV- ն բացասական է, ձեր գումարն ավելի լավ է ներդրվել այլուր, և ձեր ներդրումային առաջարկը պետք է մերժվի: Նկատի ունեցեք, որ դրանք ընդհանրացումներ են. Իրականությունը տեղում, շատ ավելի հաճախ գնում է որոշելու, թե արդյոք կոնկրետ ներդրումը իմաստուն գաղափար է:

• Լիմոնադի կրպակի օրինակով NPV- ն 11,73 դոլար է: Քանի որ սա դրական է, մենք կարող ենք որոշել գնել հյութաքամիչ:
• Նկատի ունեցեք, որ դա չի նշանակում, որ էլեկտրական հյութաքամիչից դուք վաստակում եք ընդամենը 11,73 դոլար: Փաստորեն, դա նշանակում է, որ հյութաքամիչից դուք ստանում եք պահանջվող տարեկան 4% եկամտաբերություն, դրան գումարած հավելյալ 11,73 դոլար: Այլ կերպ ասած, դա 11.73 դոլարով ավելի եկամտաբեր է, քան այլընտրանքային ներդրումները:

Մեթոդ 2 -ից 2 -ը `NPV- ի օգտագործումը: Հավասարում

Քայլ 1. Համեմատեք ներդրումային հնարավորությունը իր NPV- ի հետ:

Ներդրումային բազմաթիվ հնարավորությունների համար NPV- ի որոնումը թույլ է տալիս հեշտությամբ համեմատել ձեր ներդրումները `որոշելու, թե որոնք են ավելի արժեքավոր, քան մյուսները: Ընդհանուր առմամբ, ամենաբարձր NPV- ով ներդրումն ամենաթանկն է, քանի որ վերջնական վճարումը ամենամեծն է ընթացիկ դոլարով: Դրա պատճառով, ընդհանուր առմամբ, կցանկանաք հետամուտ լինել նախկինում ամենաբարձր NPV ներդրումներով (ենթադրելով, որ դուք բավարար ռեսուրսներ չունեք յուրաքանչյուր NVV դրական ներդրում կատարելու համար):

Օրինակ, ենթադրենք, որ մենք ունենք երեք ներդրումային հնարավորություն: Մեկի NPV- ն 150 դոլար է, ինչ -որ մեկի NPV- ն ՝ 45 դոլար, իսկ մեկի NPV- ն ՝ 10 դոլար: Այս իրավիճակում մենք առաջին հերթին հետապնդելու ենք $ 150 ներդրումը, քանի որ այն ունի ամենամեծ NPV- ն: Եթե մենք ունենանք բավարար ռեսուրսներ, մենք հետապնդելու ենք հաջորդ $ 45 ներդրումը, քանի որ այն ավելի քիչ արժեք ունի: Մենք ընդհանրապես չէինք գնա $ 10 ներդրման հետևանքով, քանի որ բացասական NPV- ով դա ավելի քիչ գումար կվաստակեր, քան նույն մակարդակի ռիսկով այլընտրանքային միջոցների ներդրումը:

Քայլ 2. Օգտագործեք PV = FV / (1 + i)^տ գտնել ներկա և ապագա արժեքները:

Օգտագործելով ստանդարտ NPV բանաձևի փոփոխված ձևը ՝ հնարավոր է արագ որոշել, թե ապագայում որքան կարժենա ներկայիս գումարը (կամ ինչպիսին կլինի այսօրվա գումարը): Բավական է օգտագործել PV = FV / (1 + i) բանաձևը^տ, որտեղ i ձեր տոկոսադրույքն է, t- ը վերլուծված ժամանակաշրջանների քանակն է, FV- ն փողի ապագա արժեքն է, իսկ PV- ն ՝ ընթացիկ արժեքը: Եթե գիտեք i, t, FV կամ PV, վերջնական փոփոխականի լուծումը համեմատաբար պարզ է:

• Օրինակ, ենթադրենք, մենք ուզում ենք իմանալ, թե որքան արժե 1000 դոլարը հինգ տարի հետո: Եթե մենք իմանայինք, որ գոնե մենք կարող էինք այս գումարի եկամտաբերության 2% -ը վաստակել, մենք i- ի համար կօգտագործեինք 0.02, t- ի համար ՝ 5, և PV- ի համար ՝ 1.000, և FV- ի համար կլուծեինք հետևյալ կերպ.

  • 1000 = FV / (1 + 0.02)⁵
  • 1,000 = FV / (1, 02)⁵
  • 1000 = FV / 1.104
  • 1000 & անգամ; 1, 104 = FV = $ 1104.

Քայլ 3. Գտեք գնահատման մեթոդ ավելի ճշգրիտ NPV- ի համար:

Ինչպես նշվեց վերևում, ցանկացած NPV հաշվարկի ճշգրտությունը հիմնականում կախված է ձեր տոկոսադրույքի և ձեր ապագա դրամական հոսքերի արժեքների ճշգրտությունից: Եթե ձեր տոկոսադրույքը մոտ է իրական տոկոսադրույքին, որը կարող եք վաստակել ձեր գումարով ՝ հավասար ռիսկի այլընտրանքային ներդրման համար, և ձեր ապագա դրամական միջոցների հոսքերը մոտ են ձեր ներդրումների վրա իրականում կատարված գումարի չափին, ձեր NPV հաշվարկը ճիշտ է: Այս արժեքների վերաբերյալ ձեր գնահատականները հնարավորինս մոտ լինելու դրանց իրական արժեքներին, կարող եք ուշադրություն դարձնել ընկերության գնահատման տեխնիկային: Քանի որ խոշոր կորպորացիաները հաճախ ստիպված են լինում միլիոնավոր դոլարների խոշոր ներդրումներ կատարել, այն մեթոդները, որոնցով նրանք որոշում են ներդրումների առողջ լինելը, թե ոչ, կարող են բավականին բարդ լինել:

Խորհուրդներ

• Միշտ հիշեք, որ կարող են լինել այլ ոչ ֆինանսական գործոններ (օրինակ ՝ բնապահպանական կամ սոցիալական շահերը), որոնք պետք է հաշվի առնել ցանկացած ներդրումային որոշում կայացնելիս:
• NPV- ն կարող է հաշվարկվել նաև ֆինանսական հաշվիչի կամ NPV աղյուսակների հավաքածուի միջոցով, ինչը օգտակար է, եթե դուք չունեք դրամական հոսքերի տոկոսների հաշվիչ: